Первая часть здесь: https://blinov.whotrades.com/b... По результатам бурного обсуждения этого поста в Дзене, сделал небольшое добавление: Речь, по сути, о "конкуренции" двух способов добавления денег в экономику. 1. Снижением ставки. На мой взгляд - неэффективный. Нужны ли предприятиям кредиты, если мощности и без того простаивают? Нужны ли потребителям кредиты, если зарплаты не растут и расплачиваться по кредитам и без того тяжело? Кроме того, при низких ставках возрастают риски инфляции, а это значит, что рост количества денег может превратиться в номинальный, как при Гайдаре в 1992 году, когда при номинальном росте в 7 раз, денежная масса реально сократилась на 72%. Примеры только отрицательные: Япония с её тридцатилетним застоем при нулевых ставках (и экономическим чудом при высоких ставках). Россия, с нынешними низкими по историческим меркам ставками, погрязшая в том же застое. 2. Покупкой активов. ЦБ печатает рубли и покупает на них активы. Способ не зависит о желания людей или предприятий брать кредиты. Одновременно с ростом денежной массы растут и активы ЦБ (то есть даже в глазах обывателя этот рост "обеспечен" активами). Примеры - только положительные. Главный пример: сама Россия в 2000-2008 годах. ЦБ скупал валюту за рубли. Рубли тем самым добавлялись в экономику. Денежная масса росла темпами 30-60% годовых, инфляция при этом не росла. Причём одновременно происходил рост активов ЦБ. ЗВР выросли с 11 млрд. (сентябрь 1999) до 596 млрд. долларов (август 2008). О других примерах ещё в 2002 году написали академик Полтерович и д.э.н. Попов: «Упрямый и до сих пор мало исследованный экономистами факт состоит в том, что страны, ускоренно накапливающие золотовалютные резервы, растут быстрее других. Все десять развивающихся стран, которым удалось в 1960-2000 гг. добиться повышения ВВП на душу населения на 3% в год и больше, от Ботсваны до Малайзии, увеличили отношение резервов к ВВП за этот период на 10-20, а то и больше процентных пунктов. …Существует явная зависимость между темпами экономического роста и темпами накопления валютных резервов, независимо от того, как мерить резервы — по отношению к ВВП или по отношению к импорту. Статистический анализ показывает, что это связь очень устойчива и сохраняется даже тогда, когда принимаются в расчет и другие традиционные факторы роста: доля инвестиций в ВВП, исходный уровень хозяйственного развития (ВВП на душу населения), темпы роста населения». Моя небольшая заслуга лишь в том, что я предложил объяснение этому механизму роста: экономика растёт не потому, что растут резервы, а потому, что в ходе их накопления в экономику добавляется денежная масса в национальной валюте.