Если долг ЦБ перед банками больше, чем банки должны ему, то такую ситуацию называют структурным профицитом ликвидности. И наоборот, если банки перед ЦБ «в долгах как в шелках», то это дефицит той же самой ликвидности, и, по совместительству – признак кризиса. Профицит ликвидности 1 февраля достиг исторического максимума, с тех пор он снижается второй месяц подряд. Снижение профицита за 2 месяца составило порядка 1,4 трлн. рублей. Тем не менее он находится на уровне 3,15 трлн., что выглядит неплохо по историческим меркам. Нас, как всегда, интересует показатель в реальном выражении, то есть очищенный от инфляции. Как видим, в реальном выражении профицит сейчас ниже не только исторического максимума февраля 2020 года, но и максимума января 2011 года (жёлтые выноски на графике). Особенно настораживает стремительность, с которой профицит уменьшается: 1,3 триллиона за два месяца. Такими темпами через четыре месяца профицит может смениться дефицитом. А дефицит ликвидности в прошлом всегда был верной приметой кризисных явлений (см. «Профицит ликвидности, чем раньше – тем лучше»). Вывод: уровень профицита рублёвой ликвидности пока не вызывает опасений, но вот скорость, с которой профицит уменьшается, настораживает. П.С. Для тех, кто использует Телеграм: Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2". В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ. Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ Подписывайтесь!