Профицит ликвидности говорит о хороших шансах роста ВВП в 2018 году. Ситуация с ликвидностью улучшается Дефицит рублёвой ликвидности – верный показатель кризисных явлений в экономике. А профицит, наоборот, говорит об улучшении перспектив экономического роста. В последние годы можно выделить три этапа в динамике профицита. На графике 1 эти три этапа показаны цифрами и стрелками. График 1. С ноября 2017 года профицит ликвидности возобновил свой рост Источник: ЦБ РФ, расчёты С. Блинова 1 этап – до марта 2017 года. Банковская система перешла от дефицита к профициту ликвидности и наращивала его. Именно это движение привело к росту ВВП на 2,5% во втором квартале 2017 года и к тому, что Орешкин стал оптимистом. 2 этап – март 2017 – ноябрь 2017. Рост профицита остановился на уровне 2 трлн. руб. Именно эта остановка вызвала падение темпов экономики до 1,8% в третьем и 1,2% в четвертом квартале. И именно поэтому среди наблюдателей и экспертов возобладал пессимизм. 3 этап – ноябрь 2017 – настоящее время. Рост профицита ликвидности возобновился очень хорошими темпами. Можно ожидать ускорения темпов ВВП в ближайшее время. Выводы Если тенденция продолжится, то в России будет возможен рост ВВП более 2,5% (возможен даже до 5,5% в зависимости от денежно-кредитной политики ЦБ). Постскриптум В ноябре 2016 года сонм авторитетных (и не очень) экономистов заявляли об опасности профицита ликвидности. И надо было иметь смелость, чтобы выдвинуть противоположную точку зрения. Судите сами. Вот лишь некоторые высказывания «авторитетов»: «Нарастающая избыточность ликвидности, в частности, которая носит форму и профицита операций с Центральным Банком не является здоровым явлением, оказывает негативное влияние и на прибыль банков, и на общую динамику их финансовых показателей». Екатерина Трофимова, руководитель российского рейтингового агентства АКРА. «Профицит ликвидности в банковском секторе может спровоцировать образование«пузыря» на рынке ипотеки, рассказал журналистам замминистра экономического развития Алексей Ведев». «ЦБ: профицит ликвидности усложняет борьбу с инфляцией» (vestifinance.ru) «АРБР: профицит ликвидности - новая угроза банкам» (vestifinance.ru) «Профицит ликвидности в российской банковской системе искусственно создан безумной экономической политикой ЦБ» (Сергей Глазьев, советник Президента РФ, Лента.ру) «Опасные деньги: чем грозит рублю профицит ликвидности у банков» (РБК) «Профицит ликвидности может спровоцировать чрезмерный интерес банков к рискованному кредитованию» (Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, цитата по сообщению Финмаркет.ру) «…Для уменьшения структурного профицита ликвидности надо, чтобы Минфин опять начал накапливать фонды, иначе профицит будет сохраняться» (Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, цитата по сообщению РИА НОВОСТИ). Несмотря на этот стройный хор, «Эксперт-онлайн ещё в ноябре 2016 года отметил, что для экономического роста характерен профицит ликвидности, и чем быстрее он наступит, тем лучше (см. «Профицит ликвидности: чем раньше – тем лучше», Эксперт-онлайн, ноябрь 2016). Время показывает, что «Эксперт» оказался прав…