ЦБ опубликовал данные по денежной массе на 1 ноября. Денежная масса выросла на 8,7% за год в номинальном выражении. В реальном выражении (с учётом инфляции) рост составил +4,8% (месяцем ранее темп был +4,9%). График 1. Низкие темпы роста реальной денежной массы наблюдаются в России с 2012 года Среднегодовые темпы реальной денежной массы показаны на графике 2 (тёмно-синяя линия). График 2. Денежный светофор по прежнему на «жёлтом» На 1 ноября эти темпы опустились до 4,1% (с 4,4% месяцем ранее). При продолжении сложившейся тенденции, они опустятся к концу года до 3,7% (месяц назад ожидалось 3,6%). По «таблице умножения ВВП»* таким темпам реальной денежной массы соответствует рост ВВП на 0,7…0,8% Таблица умножения ВВП Мы пересматриваем свой прогноз ВВП по итогам 2019 года на 0,7…0,8% (предыдущий прогноз 0,7%). На графике 3 показаны и темпы РДМ (по левой шкале), и соответствующие им темпы ВВП (по правой шкале). График 3. Темпы ВВП примерно в 5 раз меньше темпов РДМ. Соотношение темпов денежной массы и инфляции показано на графике 4. График 4. Зелёная область (соответствует росту ВВП) очень узкая Зазор между инфляцией и темпом денежной массы соответствует росту (зелёный цвет) или падению (красный цвет) РДМ. За октябрь этот «зазор» практически не изменился: инфляция снизилась, но снизились и темпы роста денежной массы (с 9,1% до 8,7%). *-таблица соответствия темпов роста РДМ и ВВП, основанная на практически стопроцентной корреляции РДМ и ВВП. П.С. Для тех, кто использует Телеграм: Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2". В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ. Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ Подписывайтесь!