Ставку подняли правильно, но мало. А отказались от закупок валюты на рынке зря. ЦБ 14 сентября принял решение поднять ключевую ставку с 7,25% годовых до 7,5% годовых. И объявил, что до конца года не будет закупать валюту для Минфина в соответствии с бюджетным правилом. Ниже мой комментарий. О ставке График. Ключевая ставка ЦБ увеличена до 7,5% годовых с 15 сентября 2018 года. Источник: ЦБ Почему такой рост ставки слишком мал? Во-первых, это минимальный шаг, четверть процентного пункта. Во-вторых, вероятнее всего ставку придётся ещё повышать в ближайшее время, а цикл подъёма ставок угнетающее действует на экономику. Сокращая период подъёма ставок, ЦБ уменьшает время пессимизма в экономике. Но для этого ставки надо поднимать решительно, а не "отрубать хвост по частям". ЦБ пошёл по пути плавного увеличения ставки (см. верхнюю часть рисунка), тогда как правильнее было бы увеличить ставку быстро (идеально – за один раз), см. нижнюю часть рисунка. Подчеркну, угнетающе действует не высокая ставка, а сам факт её повышения. Подробнее см. «Зачем Центробанку повышать ставку». Если Центробанку в ближайшее время придётся ставку повысить ещё раз, то это будет подтверждением главной мысли: нынешнее повышение ставки было слишком осторожным. О прекращении закупок валюты Самой же плохой новостью в сообщении ЦБ стало то, что до конца года Центробанк прекращает закупку валюты в рамках бюджетного правила. Это означает, что, фактически, ЦБ будет проводить завуалированные валютные интервенции, изымая рублёвую ликвидность из экономики. И именно это изъятие рублей из экономики и есть главная опасность. Раньше изъятые Минфином из экономики рубли быстро возвращались в экономику в ходе закупок валюты. Сейчас же эти рубли осядут на счетах ЦБ и стерилизуются. Подробнее см. «Замаскированные валютные интервенции – угроза для российской экономики». П.С. Два этих решения ЦБ взаимосвязаны. Если бы ставку поднимали более решительно, то можно было и не отказываться от закупок валюты...