Здесь показаны темпы узкой денежной базы (9 августа вышли свежие данные) и инфляции. Давайте прочитаем этот график 1 период – жёсткий кризис. До декабря 2015 года денежная база падала даже в номинальном выражении (см. -9% в декабре 2015). А с учётом инфляции, превышающей 15%, в реальном выражении они падала в отдельные моменты более чем на 20%. Итог мы знаем: ВВП в 2015 году упал на 2,5%. 2 период – переход к околонулевому росту. Затем, в начале 2016 года реальная денежная база перестала сокращаться. Сыграли роль оба фактора: и саму денежную базу ЦБ начал наращивать темпами порядка 7-8%, и инфляция снизилась примерно до таких же уровней. Хорошего реального роста денежной базы не получилось, но хотя бы падение прекратилось. Итог 2016 года – рост ВВП на 0,2%. 3 период – ускорение темпов ВВП. Затем реальный рост денежной базы стал ускоряться. И номинальная денежная масса ускорилась до 12% (зелёная линия на графике), и инфляция снижалась (чёрная линия на графике). И ВВП ускорялся: в 2017 году до 1,6%, в 2018 году до 2,3%. 4 период – переход к кризису. Проблемы начались в июне 2018 года, когда начала расти инфляция. Но поначалу это лишь не давало ускориться реальному росту денежной базы (чёрная и зелёная линии на графике перестали расходиться в разные стороны, а стали двигаться параллельно). Но в сентябре 2018 года началось и замедление роста денежной базы. К апрелю 2019 года она стала расти медленнее инфляции. А значит началось её сокращение в реальном выражении. Итоги 2019 года пока неизвестны, но предварительные результаты 1 полугодия по ВВП всего +0,7%... Что дальше? Ситуация только усугубляется, всё полным ходом идёт к кризису. П.С. Конечно, экономика более тесно связана с денежной массой, а не денежной базой. Но, во-первых, денежная база - это тот "фундамент", на котором денежная масса строится. А во-вторых, если в части денежной массы ЦБ ещё может говорить, что она, мол, не от него зависит, то в части денежной базы у него такой "отмазки" нет...П.П.С. Для тех, кто использует Телеграм: Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2". В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ. Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ Подписывайтесь!