Что будет с ВВП России в этом году и в следующие два года? Разберёмся. 2021 год - оптимистичные пересмотры прогнозов Вчера стало известно, что Минэкономразвития пересмотрело свой прогноз по ВВП России на 2021 год. Рост ВВП составит 3,8% (а не 2,9%, как ожидалось ведомством ранее). МЭР в числе отстающих - более высокие темпы роста ВВП другими организациями были признаны раньше (таблица 1). Таблица 1. Прогнозы ВВП 2021 года по России пересматриваются в сторону роста. Оптимизм по поводу результатов 2021 года в России нарастает. Пересмотр прогноза происходит в сторону повышения. Исключением является АКРА (пересмотр прогноза с 3,8% до 3,5%), но зато ранее это агентство было самым оптимистичным по отношению перспектив роста российской экономики. С ростом ВВП на 3,8% в 2021 году вполне можно согласиться (см. видео с 4-й минуты). Какую траекторию ВВП задаёт Центробанк? Но вот дальнейшее поведение ВВП будет сильно зависеть от денежно-кредитной политики ЦБ, о чём я писал неоднократно (см. "Не слушай, что ЦБ говорит, а смотри, что он делает" https://zen.me/IoDM8xx1). Реальный ВВП в России (синяя линия на графике 1) послушно следует за той траекторией, которую предписывает ему Центральный банк своей денежно-кредитной политикой (красная линия на графике 1). График 1. В 2021 году - лучший за 8 лет темп ВВП, с 2022 года - замедление темпов В 2020 году ЦБ обновил максимумы последних шести лет по темпам роста реальной денежной массы (см. пунктирную красную стрелку). Вполне логично, что реальный ВВП в 2021 году тоже покажет максимальные с 2013 года темпы, превысив 2,8%, показанные в 2018 году (см. пунктирную синюю стрелку). Эффект низкой базы 2020 года этому тоже будет способствовать. Впервые при Эльвире Набиуллиной во главе ЦБ ВВП вырастет более чем на 3%. Прогноз на 2022 год Но вот дальше темпы ВВП будут замедляться, так как наращивать реальную денежную массу (РДМ) Центробанк вплоть до 2024 года не планирует (см. таблицу 2). Таблица 2. Ускорение темпов реальной денежной массы не входит в планы ЦБ Это позволяет оценить имеющиеся прогнозы различных организаций и дать собственную оценку. Таблица 3. Большинство организаций ожидают замедления ВВП в 2022 году Ожидаемое замедление темпов РДМ (см. график 1 и таблицу 2) делает маловероятным сохранение в 2022 году темпов ВВП нынешнего, 2021 года. Поэтому мы ожидаем, что прогнозы Всемирного банка и МВФ на 2022 год (сейчас они предполагают сохранение темпов) будут пересматриваться в сторону понижения. Сохранение темпов ВВП на уровне выше 2% в 2022 году тоже маловероятно. Центробанк темпами РДМ задаёт темп ВВП на уровне всего лишь 1-1,4%. Таким образом, наиболее соответствует нашим ожиданиям прогноз ВТБ Капитал (нижняя строка в таблице 3, выделена зелёным цветом) по которому ВВП в 2022 году замедлит темпы роста до 1,7%. ВВП в 2023 году Если ЦБ будет придерживаться своих планов и в дальнейшем, то в 2023 году темпы РДМ продолжат замедляться. Это значит, что до темпов около 1% годовых будет замедляться и ВВП. В этом сценарии к очередным выборам президента в 2024 году страна подойдёт с состоянии стагнации, из которой она не выходит уже с 2009 года. P.S. Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм Телеграм : https://t.me/m2econ Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ Подписывайтесь! Буду благодарен вам за лайки и комментарии