Если и в свой третий срок во главе Центробанка Эльвира Набиуллина продолжит прежнюю политику, это прозвище следует закрепить за ней навечно. Мы - не пессимисты... Наши прогнозы (на фоне западных и отечественных ожиданий санкционного апокалипсиса) оптимистичны. Когда МЭР прогнозировал падение ВВП в 2022 году на 7,8%, мы ожидали всего -0,6%. Когда ЦБ озвучил свой прогноз падения на 4-6%, мы сказали, что ВВП может даже вырасти на 0,3%. ... но стагнация очевидна К сожалению, что тот, что другой наш «оптимистичный» прогноз предсказывает низкие темпы роста экономики в критически важных для будущего страны 2023-2024 годах (менее 3% в год). И это "Проклятье Трёх Процентов" преследует Россию аж с 2013 года. Женщина-стагнация Удивительным образом провал в болото стагнации совпадает с приходом Эльвиры Набиуллиной в ЦБ в июне 2013 года. «Не выше трёх процентов!» - таков, похоже, лозунг Эльвиры Набиуллиной. Коллаж Дмитрия Карпова Из всех работавших с Путиным глав Центробанка Эльвира Сахипзадовна достигла наименьших «высот». Если при Викторе Геращенко темпы роста экономики достигали 10% (2000 год), а при Сергее Игнатьеве 8,5% (2007 год), то для Эльвиры Набиуллиной даже скромные 5% роста стали недостижимой планкой. Средние темпы роста экономики тоже говорят сами за себя: Геращенко (сен.1998 – мар.2002): 6%Игнатьев (мар.2002 – июн.2013): 5%Набиуллина (июн.2013- фев.2022*): 1%. *- взят период до СВО. Позже была назначена на пост главы ЦБ на очередной пятилетний срок 2022-2027. Хороший рост как исключение При этом в глаза бросается любопытная закономерность. · В 1999-2012 годах (14 лет) исключением был рост ВВП ниже 4% (только 2009 год).· В 2013-2021 годах (9 лет) исключением стал рост ВВП выше 3% (только 2021 год). И эта перемена, когда низкие темпы роста стали нормой, случилась именно с приходом Эльвиры Набиуллиной на пост главы ЦБ. Единственный раз, когда при ней экономика проломила трёхпроцентный барьер, стал 2021 год: сыграл эффект низкой базы и сработала “пружина” сжатого во время пандемии спроса. Что дальше Дальнейшая динамика ВВП России - то есть, будет ли наша экономика в ближайшие годы бурно расти, тихо загнивать или покорно пятиться назад - зависит исключительно от действий Банка России. Специально подчеркну - всё будет зависеть: - не от свирепости западных санкций (во многом санкции пойдут во благо нашей экономике),- и не от эффективности нефтяного и/или газового эмбарго, наложенного коллективным Западом,- и даже не от организационных и интеллектуальных способностей кабинета министров во главе с товарищем Мишустиным. Будет ли экономика бурно расти и развиваться или, как пророчат руководители Центробанка, будет деградировать и упрощаться - зависит исключительно от адекватности и эффективности действий Банка России. Разруха - не в стране, разруха - в головах Что мешает Эльвире Набиуллиной обеспечить рост экономики? Мешает ошибочное представление, что деньги в экономике появляются сами собой, точнее – благодаря доброй воле коммерческих банков. А ЦБ во главе с Набиуллиной здесь вроде как и ни при чём. На что хотелось бы надеяться? На то, что: · Эльвира Набиуллина наконец-то поймёт, что денежная масса в экономике (как и всё остальное) растёт или падает не сама по себе.· Возможно, она вспомнит сказанные полвека назад слова своего бывшего кумира, гениального Пола Волкера: «Уникальная власть центрального банка – это способность создавать деньги».· Возможно, она заметит, что центральные банки и сегодня могут наращивать денежную массу независимо от текущих темпов роста ВВП, создавая задел на будущий рост (по примеру США в 2020 году). И сама тоже сделает это. Но сделает умнее и лучше Джерома Пауэлла, не допуская роста инфляции. (Для чего ключевая ставка должна быть выше уровня инфляции.) Если, дай Бог, Эльвира Сахипзадовна сподвигнется осознать всю мощь инструментов, находящихся у неё в руках, то у неё ещё есть шанс оставить позади рекорды Геращенко и Игнатьева. И вместо «Эльвиры Три Процента» нам повезёт увидеть «Набиуллину 3.0» (см. видео). Повторю в заключение то, что говорил уже сотни раз: Если (1) денежную массу Банк России будет наращивать более активно – хотя бы на 30-60% в год, как это делали Геращенко и Игнатьев в славное путинское десятилетие 1999-2008 годов (сейчас темпы около 15%, в 2-4 раза ниже, чем тогда), (2) а инфляцию будет, как и в те годы бурного экономического роста, подавлять высокими ставками, то Россия при всех «ужасах» санкционного пресса сможет повторить экономическое чудо 2000-х. P.S. Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ. ___ Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм Телеграм : https://t.me/m2econ Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ Подписывайтесь! Буду благодарен вам за лайки и комментарии