Получайте новости с этого сайта на

Денежный светофор: провал пока не виден

На 1 марта темпы роста реальной денежной массы выросли до 8,5%

После низких темпов мая-сентября 2019 года (они были порядка 2%, ЦБ нас тогда чуть в кризис не загнал), итоги февраля кажутся приличными. 

Но это "приличные" темпы лишь для времён Эльвиры Набиуллиной, которая стала главой ЦБ в июне 2013 года (отмечено на графике). 

Особенно это заметно, если посмотреть показатель в более глубокой ретроспективе. 

Понятно, почему Эльвира Набиуллина - единственный из глав ЦБ эпохи Путина, при котором темпы ВВП ни разу не достигали даже 3%. Всё потому, что реальная денежная масса растёт темпами, которые не достигают даже середины застойного диапазона (показан на графике жёлтым цветом). 

Правило "один к пяти" и таблица умножения ВВП

В российской экономике действует простое правило: ВВП растёт настолько, насколько ему позволяет рост реальной денежной массы (РДМ). А темпы ВВП при этом в 5 раз ниже темпов РДМ. 

Грубо: 

Для роста ВВП на 1% необходим рост РДМ на 5%

А для роста ВВП на 2%, необходим рост РДМ уже на 10%. И так далее. 

Более точное соответствие приведено в таблице умножения ВВП.

Нынешний среднегодовой темп РДМ (приведён на графиках) равен 4,7%. Это соответствует росту ВВП примерно на 1%. 

Почему от Набиуллиной не стоит ждать темпов РДМ больше 10% (ВВП в 3% в этом случае недостижим) см. здесь

Там же, в разделе "В каком случае возможен кризис?" показано, что традиционная реакция ЦБ на шоки типа ослабления курса рубля, падения нефтяных цен, прямо ведёт экономику к кризису. 

Произойдёт ли так же и на этот раз - покажет самое ближайшее время. 

П.С.

Для тех, кто использует Телеграм:

Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".

В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.

Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Welcome!!! Is it your First time here?

What are you looking for? Select your points of interest to improve your first-time experience:

Apply & Continue