Всего два графика. На первом показана динамика ВВП Еврозоны (19 стран). ВВП во 2 квартале на 15% меньше, чем во 2 квартале 2019 года. Насколько быстрым будет восстановление? Давайте посмотрим динамику реальной денежной массы (РДМ). С начала 2016 года РДМ начала замедляться, и продолжалось это до февраля 2019 года. С 2017 года начал замедляться и ВВП, и продолжалось это до 1 квартала 2019 года. Затем рост РДМ начал ускоряться. Но только во 2 квартале 2019 года мы видим попытку ускорения ВВП. Но далее экономика не последовала "примеру" реальной денежной массы, продолжая замедляться. А в первом квартале 2020 года ВВП Еврозоны впервые с 2013 года показал падение. НаблюденияСейчас среднегодовые темпы роста РДМ - лучшие с 2009 года. А темпы в мае и июне (+9% и более) - лучшие за весь представленный период с 1997 года. Почему хорошие темпы РДМ не ведут к хорошему росту ВВП в 2020 году объяснимо: коронавирус. Но вот почему улучшение темпов ВВП не началось в 2019 году - для меня пока загадка. РезюмеСейчас можно лишь констатировать, что со стороны денежно-кредитной политики ошибок нет, реальная денежная масса растёт рекордными темпами, и монетарные условия для роста ВВП Еврозоны созданы. Можно отметить также, что темпы РДМ в Еврозоне (порядка +9% годовых) существенно ниже, чем темпы РДМ в США (+20% и более). P.S. Для тех, кто использует Телеграм: Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2". В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ. Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ Подписывайтесь!