Фото: Сергей Фадеичев, ТАСС Экономический барометр сулит ненастье: с августа 2017 года снижаются темпы роста индекса РТС. В 2006 и 2010 годах аналогичные торможения стали первыми из череды сигналов грянувшего через 22-24 месяца шторма. Если Центробанк России и в этот раз проигнорирует тревожный звонок, очередной «идеальный шторм» разразится в середине 2019 года или даже раньше.Индекс РТС сигнализирует заранееС августа 2017 года начали замедляться темпы роста индекса РТС, то есть индекс ещё растёт, но более медленными темпами, чем ранее. Это замедление – сигнал о возможном кризисе в 2019 году.Если посмотреть историю, то после подобных замедлений в 2006 и в 2010 годах, кризисные явления в экономике начинали происходить примерно через 22-24 месяца. Рассмотрим динамику индекса РТС (график 1).График 1. Замедление индекса РТС «предупреждало» о кризисах примерно за 2 года. Источник: Московская биржа, расчёты С. Блинова. Точками 1, 2 и 3 обозначены замедления среднегодового индекса РТС в 2006, 2010 и 2017 годах соответственно. Примечания: среднемесячный индекс вычислялся по формуле HLC/3, среднегодовой – как сумма двенадцати среднемесячных индексов поделённая на 12.2006 годТемпы индекса РТС в ноябре 2006 года достигли пика: +94% к ноябрю 2005 года (этот пик обозначен цифрой 1 на графике 1) и начали замедляться. Что происходило далее?Апрель 2008 года (+17 месяцев): со второго квартала 2008 года началось замедление ВВП.Май 2008 года (+18 месяцев): упали перевозки цемента.Сентябрь 2008 года (+22 месяца): упали перевозки грузов по железным дорогам.Октябрь 2008 года (+23 месяца): обрушился рынок легковых автомобилей.Октябрь 2008 года (+23 месяца): обрушился рынок грузовиков.Ноябрь 2008 года (+24 месяца): упало производство электроэнергии.2010 годТемпы индекса РТС в сентябре 2010 года достигли пика: +73% к сентябрю 2009 года (этот пик обозначен цифрой 2 на графике 1) и начали замедляться. Что происходило далее? Сентябрь 2012 года (+24 месяца): упали перевозки цемента.Сентябрь 2012 года (+24 месяца): обрушился рынок грузовиков.Октябрь 2012 года (+25 месяцев): с 3 квартала 2012 года началось замедление ВВП.Декабрь 2012 года (+27 месяцев): началось падение перевозок грузов по железным дорогамФевраль 2013 года (+29 месяцев): упало производство электроэнергии.Март 2013 года (+30 месяцев): обрушился рынок легковых автомобилей.Всё это похоже на народную примету: замедляется индекс РТС - через полтора-два года жди кризиса.2017 годТемпы индекса РТС в июле 2017 года достигли пика: +26% к АППГ (этот пик обозначен цифрой 3 на графике 1), после чего начали замедляться. Что это означает, если всё будет как в 2006 или 2010 годах?Чтобы ответить на этот вопрос, сведём в таблицу данные за два предыдущих кризиса (таблица 1)Таблица 1. Последовательность событий после замедления индекса РТС Источники: ФИНАМ, Росстат, КАМАЗ, Автостат, расчёты С. БлиноваРассмотрим, как читать данные из таблицы на примере перевозок цемента. Падение перевозок цемента в 2008 году произошло через 18 месяцев, а в 2012 году – через 24 месяца после пика темпов роста индекса РТС. Это значит, что в среднем это событие происходило через 21 месяц с отклонением в 3 месяца в ту или иную сторону (цифры 21 и 3 в двух последних столбцах таблицы). Если ситуация повторится, то такое событие может произойти в апреле 2019 года (плюс-минус три месяца).Как видно из таблицы, с начала 2019 года в экономике могут начаться кризисные явления. Например, падение рынка грузовиков может произойти в мае-июле 2019 года.Как отменить приговорОжидаемый кризис 2019 года – вовсе не приговор. Много раз бывало, что начавшееся замедление темпов роста индекса РТС прекращалось и сменялось ускорением (график 2)График 2. Не каждое замедление индекса РТС ведёт к кризису. Источник: ФИНАМ, расчёты С. БлиноваЕсли темпы прироста среднегодового индекса РТС (синяя линия на графике) прекратят замедление и начнут расти (как это показано в эпизодах, обозначенных цифрами «0» на графике), то тревоге можно будет дать отбой.И, напротив, ухудшение может наступить раньше: темпы роста сейчас невысоки и перейти от замедления к падению (которое обозначено на графике красным) очень легко и индексу РТС и ВВП. Тогда все описанные выше кризисные явления произойдут не в 2019 году, а раньше.Проблему может решить Центральный банк. Ведь индекс РТС «является индикатором достаточности рублевой денежной массы в экономике. При росте рублевой денежной массы возрастает спрос на все рублевые товары, в том числе и на российские акции. И фондовые индексы растут» (см. «Экономический барометр для президента», Эксперт-онлайн 03.01.2015).Текущее замедление индекса является следствием замедления темпов роста реальной денежной массы (график 3).График 3. Индекс РТС будет расти если динамика реальной денежной массы ускорится. Источник: "Экономический рост отложили на полку"Если ЦБ ускорит наконец темпы роста реальной денежной массы (а для этого есть все условия), то экономика России выйдет из зоны застоя и перейдёт к устойчивому экономическому росту.Опубликовано на сайте Expert.ru 27/10/2017