ЦБ опубликовал данные по широкой денежной базе. Установлен очередной рекорд, но темпы роста не радуют. Впрочем, по порядку. На 1 сентября денежная база в широком определении* (далее – денежная база) установила очередной исторический рекорд и составила 18,49 трлн. рублей. График 1. Нас, как всегда, интересуют данные в реальном выражении, то есть с корректировкой на инфляцию. График 2. Здесь тоже установлен исторический рекорд. На графике наглядно видны низкие темпы роста денежной базы, начиная с середины 2007 года. Вертикальная ось на графике логарифмическая, одно деление означает удвоение показателя. Если в 1999-2007 годах показатель удваивался каждые 2-3 года, то с тех пор он не может удвоиться в течение 12 лет. Темпы роста (% за год), показаны на графике 3. График 3. На 1 июля темпы роста реальной денежной базы достигали 13,9%. Сейчас они замедляются уже второй месяц и на1 сентября составляют 8,6% годовых.* - Денежная база — совокупность обязательств центрального банка, которые могут быть использованы для создания денежной массы. Включает в себя наличные деньги в обращении и обязательства центрального банка перед кредитными организациями. Резюме На экономику России сильнее всего влияет реальная денежная масса, а не база. Но замедление темпов денежной базы – плохой сигнал. Он говорит о том, что и темпы роста денежной массы тоже могут начать замедляться. Провалом ВВП это не грозит, но и прорыва в экономике, увы, тоже ждать не стоит. Будет продолжаться застой, длящийся уже более 10 лет… P.S. Для тех, кто использует Телеграм: Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2". В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ. Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ Подписывайтесь!