Узкая денежная база (если немного упростить – это наличные вне Центробанка) замедляет темпы роста. Если смотреть на номинальный ряд, то на 1 января узкая денежная база (далее - денежная база) поставила очередной рекорд: За год она выросла до 10,6 трлн. рублей (10,3 из которых – наличные, остальное – обязательные резервы банков на счетах в ЦБ). Уже на этом графике видны «провалы» в денежной базе, допущенные Центробанком в 2009 и 2015 годах. Именно во времена таких провалов и происходили кризисы, что совершенно не случайно. Но на реальную экономику влияют реальные величины. А в реальном выражении узкая денежная база далека от рекордов, она не достигла даже своих предкризисных максимумов: Провалы денежной базы в 2009 и 2015 годах на этом графике видны отчётливее. Здесь же видны и причины застоя в экономике в последние 10 лет: С января 2008 по январь 2019 года, за 11 лет, реальная денежная база (узкая) выросла всего на 9% (с 8,951 трлн. до 9,767 трлн. в ценах 2016 года). Это значит, что в среднем она росла на 0,8% в год. Стоит ли удивляться, что экономика за эти 11 лет тоже росла мизерными темпами? Для сравнения: с января 2002 по январь 2008 года реальная денежная база (узкая) выросла в 3 раза (!) или на 205% (с 2,928 трлн. до 8,951 трлн. в ценах 2016 года). И не за 11 лет, а всего за шесть! Это значит, что в среднем она росла на 20% в год! И неудивительно, что экономика в это время показывала замечательные темпы роста. Но даже и тот слабый рост денежной базы, который мы сейчас наблюдаем, под угрозой. Внушают опасения темпы, с которыми денежная база растёт. В последние несколько месяцев темпы роста денежной базы резко замедлились и на 1 января опустились до отметки всего +3,6%. Такие замедления (графически: зелёные столбцы ниже синей линии) всегда оканчивались для российской экономики если не падением, то замедлением. В общем, ничего хорошего новые данные для экономического роста, увы, не сулят. Особенно обидно, что показатель денежной базы практически на 100% зависит от ЦБ. Центробанк может довести рост реальной денежной базы до 20% в считанные месяцы. Но пока это находится вне зоны его внимания. А как удивились бы все, включая президента, когда вместо обещанных 1% роста ВВП в 2019 году, мы увидели бы рост на 4-5%! Стоит подчеркнуть, что на рост ВВП оказывает влияние не сама денежная база, а тесно с ней связанная денежная масса. Но это уже детали.